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伴随着中美贸易之间的摩擦持续,国内经济结构化调整,当前我国的经济政策处于频繁的波动时期。微观企业将如何应对经济政策不确定性的提高,进行营运资金融资决策,事关企业生存与发展。以2007～2018的A股非金融业上市公司为样本,探究经济政策不确定性对企业营运资金融资决策的影响。研究发现:商业信用的利益相关者,面对经济政策不确定性的提高,会对企业进行信用配给。伴随着经济政策不确定性的提高,企业难以利用营业活动的自发融资,将面临更大的营运资金净需求缺口。为弥补营运资金净需求缺口,企业在营运资金融资决策时,在综合考量风险与成本后,会减少较高财务风险的短期金融性负债的比重,而选择较为稳健的营运资本。此外,伴随经济政策不确定性的提高,企业的狭义和广义商业供给与需求之间呈现显著正相关关系。
Abstract：[1]孙兰兰，王竹泉.供应链关系、产权性质与营运资金融资结构动态调整——基于不同行业景气度的分析[J].当代财经，2017,(5):115-125.
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(1)商业信用成本包括显性成本和隐性成本。显性成本是指若企业逾期付款，则可能丧失供应商提供的现金折扣，隐性成本是指企业如不能及时归还应收款，不仅可能损害供应商关系，还可能增加破产风险。
(1)www.policyuncertainty.com/china_monthly.html.
(1)限于篇幅，本文没有报道稳健性检验的结果。
基本信息:
DOI：10.13298/j.cnki.ftat.2021.02.007
中图分类号:F275;F832.51;F120
引用信息:
[1]强国令,杨霞.经济政策不确定性与营运资金融资决策[J].金融理论与教学,2021,No.166(02):35-41+72.DOI:10.13298/j.cnki.ftat.2021.02.007.
基金信息:
国家自然科学基金地区项目“对口援疆、制度环境与新疆经济社会发展”（71663048）;国家自然科学基金地区项目“基于精准脱贫目标的新疆扶贫小额信贷政策效应评价与优化研究”（71763026）; 新疆自治区社科基金项目“中央新疆工作会议背景下对口援助对新疆经济社会影响的效应评价和政策优化研究”（20BJL063）; 新疆财经大学科研创新团队项目“产业政策、地方政府干预与资本配置效率”（2020XTD001）
2021-04-25
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